Die Ergebnisse von Advance Auto Parts waren U

Gee Whiz. Sprechen Sie über ein „Autsch“. Am Mittwochmorgen veröffentlichte Advance Auto Parts (AAP) die Finanzergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal. Diese Ergebnisse waren nicht schön und nicht einmal annähernd schön. Lass uns weitermachen.

Für den 16-wöchigen Zeitraum, der am 22. April endete, erzielte Advance Auto Parts einen GAAP-EPS von 0,72 US-Dollar bei einem Umsatz von 3,417 Milliarden US-Dollar. Der EPS-Wert liegt deutlich unter den etwa 2,57 US-Dollar, die die Wall Street angestrebt hatte, und unter den 2,26 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Diese Endergebnisse sind möglicherweise nicht allzu vergleichbar. Das Endergebnis blieb nur geringfügig hinter den Schätzungen zurück, spiegelte aber ein jährliches Wachstum von 1,5 % wider. Die Umsätze der Comp-Stores verzeichneten im Jahresvergleich einen Rückgang von 0,4 %.

Während der Nettoumsatz um 1,5 % stieg, stiegen die Kosten dieser Verkäufe um 4,2 % auf 1,947 Milliarden US-Dollar. Dies führte zu einem Bruttogewinn von 1,471 Milliarden US-Dollar (-2,3 %) und einer Bruttomarge von 43 %, was einem Rückgang gegenüber 44,7 % im Vorjahreszeitraum entspricht. Die Betriebskosten stiegen um 6 % auf 1,381 Mrd. US-Dollar, wodurch die Betriebseinnahmen von 203,3 Mio. US-Dollar auf 90 Mio. US-Dollar (-55,7 %) sanken. Nach Berücksichtigung von Zinsen und Steuern sank der Nettogewinn um 69,5 % auf 42,7 Mio. US-Dollar.

In der Pressemitteilung zum Berichtsquartal erklärte Präsident und CEO Tom Greco: „Obwohl wir erwartet hatten, dass das erste Quartal herausfordernd werden würde, blieben unsere Ergebnisse hinter unseren Erwartungen zurück. Der Nettoumsatz stieg im Quartal um 1,3 %. Unsere operative Marge lag bei 2,6.“ % im Quartal blieben deutlich hinter den Erwartungen zurück, was auf höhere als geplante Investitionen zur Verringerung wettbewerbsfähiger Preisunterschiede im professionellen Vertriebskanal sowie einen ungünstigen Produktmix zurückzuführen ist.“

Greco fuhr fort: „Wir gehen davon aus, dass die Wettbewerbsdynamik, mit der wir im ersten Quartal konfrontiert waren, anhalten wird, was dazu führen wird, dass wir unsere Erwartungen für 2023 nicht erfüllen. Wir haben unsere Prognose für das Gesamtjahr gesenkt und unser Vorstand hat die schwierige Entscheidung getroffen, unsere vierteljährliche Dividende zu senken.“ . Darüber hinaus hat der unabhängige Vorsitzende unseres Vorstands, Gene Lee, im Zusammenhang mit meiner bevorstehenden Pensionierung eine erweiterte Rolle als vorläufiger Vorstandsvorsitzender übernommen.“

Wow. Wie geht man nach so einem Quartal in Rente? Ich weiß es nicht, es sei denn, der Vorstand hat einfach die Willkommensmatte vor der Tür entfernt.

CFO Jeff Sheperd ergänzte den Kommentar von Tom Greco: „Angesichts des Defizits in diesem Quartal und unseres überarbeiteten Ausblicks für den Rest des Jahres reduzieren wir unsere Prognose für das Gesamtjahr 2023. Darüber hinaus hat unser Vorstand die Entscheidung getroffen, die Prognose zu senken.“ unsere vierteljährliche Bardividende für mehr finanzielle Flexibilität.“

Nun zu den Änderungen der Prognose für das Gesamtjahr. Ich schlage vor, dass sich die AAP-Aktionäre unter meinen Lesern zusammensetzen, bevor sie fortfahren.

Für das Gesamtjahr verzeichnet Advance Auto Parts nun einen Nettoumsatz von 11,2 bis 11,3 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 11,4 Milliarden US-Dollar auf 11,6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen rechnet mit einem „Wachstum“ der Comp-Store-Umsätze von -1 % bis zum Stillstand von +1 % auf +3 %. Die Betriebsgewinnmarge liegt nun bei 5 % bis 5,3 %, was einem Rückgang gegenüber der zuvor abgegebenen Prognose von 7,8 % bis 8,2 % entspricht.

Ja, da ist noch mehr. Es wird nun erwartet, dass der GAAP-EPS für das Gesamtjahr in einer Spanne von 6 bis 6,50 US-Dollar liegt und damit unter der Prognose von 10,20 bis 11,20 US-Dollar vor drei Monaten liegt. Die Generierung des freien Cashflows wird nun voraussichtlich 200 bis 300 Millionen US-Dollar betragen. Das Unternehmen hatte zuvor seine Erwartungen für einen freien Cashflow von über 400 Millionen US-Dollar für das Gesamtjahr geäußert. Uglee. Machen Sie das Fruglee (das ist die Abkürzung für „freakin‘ ugly“).

Im Berichtsquartal erwirtschaftete Advance Auto Parts einen operativen Cashflow von -378,9 Mio. US-Dollar. Das Unternehmen tätigte außerdem 90 Mio. US-Dollar für den Kauf von Immobilien und Ausrüstung, wodurch sich der freie Cashflow auf -468,9 Mio. US-Dollar erhöhte. Erschwerend kam hinzu, dass das Unternehmen den Aktionären 89,5 Millionen US-Dollar in Form von Bardividenden und weitere 12,6 Millionen US-Dollar durch den Rückkauf von Stammaktien zurückgab.

In einer perfekten Welt sollten die Erträge für die Aktionäre aus dem freien Cashflow stammen. Aus diesem Grund kündigte das Unternehmen eine vierteljährliche Dividende von 0,25 US-Dollar pro Aktie an. Das ist ein Rückgang gegenüber den 1,50 US-Dollar zuvor, die das Unternehmen in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen ausgezahlt hatte. Dadurch sinkt die Dividendenrendite von AAP von 5,35 % auf 0,89 %, basierend auf dem letzten Verkauf von 112,20 US-Dollar am Dienstag. Die Aktie wurde zuletzt bei knapp 77 US-Dollar pro Aktie gehandelt, was einem Rückgang von etwa 31 % entspricht.

Was die Bilanz betrifft, so beendete AAP den Berichtszeitraum mit einem Bargeldbestand von 226,5 Millionen US-Dollar und Lagerbeständen von 5,016 Milliarden US-Dollar. Diese Zahlen waren im Vergleich zum vierten Quartal des Geschäftsjahres sequenziell rückläufig und gestiegen. Damit beläuft sich das Umlaufvermögen auf 6,202 Milliarden US-Dollar. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten belaufen sich auf 4,983 Milliarden US-Dollar, einschließlich kurzfristiger Schulden in Höhe von 116 Millionen US-Dollar. Damit liegt die aktuelle Kennzahl des Unternehmens bei scheinbar gesunden 1,24. Das ist gesund, solange die massive Lagerbewertung nahe dem angegebenen Wert verkauft werden kann. Die Quick Ratio des Unternehmens liegt bei erschreckend schlechten 0,24.

Das Gesamtvermögen beläuft sich auf 12,182 Milliarden US-Dollar, einschließlich 1,603 Milliarden US-Dollar an Goodwill und anderen immateriellen Vermögenswerten. Bei 13,2 % der Bilanzsumme sehe ich darin kein Problem. Die Gesamtverbindlichkeiten abzüglich Eigenkapital belaufen sich auf 9,546 Milliarden US-Dollar, einschließlich 1,785 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden. Aufgrund der hohen Lagerbestände und des erschreckenden Verhältnisses von Schulden zu liquiden Mitteln besteht diese Bilanz den Sarge-Test nicht. Diese Bilanz erfordert viel Arbeit, bevor wir ihr die Note „Bestehen“ geben können. Alles beginnt damit, den negativen freien Cashflow umzukehren. Das Management scheint zu verstehen. Zumindest wird es einen Wechsel an der Spitze geben.

Es wäre schwierig, Kapital hinter einen Namen zu stecken, der vor einem Führungswechsel steht. Es ist auch schwer zu erkennen, dass eine Änderung nicht helfen kann. Greco übernahm im April 2016 die Aktien, wobei der Aktienkurs zwischen 150 und 160 US-Dollar lag. Ich sehe sie jetzt mit einem Handle von 77 $ handeln. Nicht gerade eine triumphale Amtszeit. Ich glaube nicht, dass sich ein Investor aufgrund der Ausführung und schon gar nicht aufgrund der Beratung auf die Nerven gehen kann. Auch die Grundlagen erfordern viel Arbeit.

Der nächste CEO muss möglicherweise die Dividende erneut kürzen, und ich denke, man kann mit Sicherheit sagen, dass das Unternehmen in absehbarer Zeit keine Stammaktien für seine Unternehmenskasse zurückkaufen sollte. Glücklicherweise sind die meisten Schulden nicht kurzfristig, sodass sie wahrscheinlich zu niedrigeren Zinssätzen aufgenommen wurden, als sie verfügbar wären, wenn diese Fälligkeiten in diesem Jahr verschoben werden müssten.

Allerdings könnten die riesigen Lagerbestände, die deutlich höher sind als noch vor ein paar Jahren üblich, ein anhaltendes Problem darstellen. Diese Aktie schloss den Handel mit dem Zehnfachen des zukunftsgerichteten Gewinns ab. Das wird sich heute (Mittwoch) ändern. Das KGV mag im Vergleich zum S&P 500 niedrig sein, aber diese Aktie ist auch jetzt noch keineswegs günstig.

Ich müsste eine Stabilisierung der Aktien sehen, um überhaupt über die Platzierung einer spekulativen Kapitalbeteiligung nachdenken zu können. Allerdings wird es in den kommenden Tagen zu einer gewissen Volatilität kommen. Ein direktionaler Call-Spread könnte kurzfristig einiges an Geld bringen, aber verstehen Sie, dass dies ein Spiel mit Leerverkäufern wäre, die Gewinne mitnehmen, und anderen Händlern, die versuchen, diese Aktion auszunutzen. Ich sehe dies derzeit nicht als Investitionsmöglichkeit.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hielt Stephen Guilfoyle keine Positionen in den genannten Wertpapieren.

Ist ein hartes Vorgehen gegen den Kryptowährungsmarkt der Ausreißer, den Aktienhändler nicht erwartet hatten, weil sie sich auf Inflation und Zinssätze konzentrierten?

Die technischen Signale des legendären Lebensmittelunternehmens scheinen bestenfalls lauwarm zu sein.

Der Hersteller von Spezialmetallen ist in seinen Charts auf dem Vormarsch und es sieht so aus, als ob dieser Trend anhalten könnte.

Die große Frage ist: Kann der breite Markt und insbesondere die Small Caps weiterhin relative Stärke erbringen?

Ich vermute, dass der Aufholhandel, der endlich in Gang gekommen ist, die geteilte Stimmung in einen zusammenhängenden Bullenhaufen verwandeln wird.

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